Минфин возобновит покупки валюты по бюджетному правилу — как это повлияет на рубль

Минфин планирует возобновить действие бюджетного правила, что при нынешних ценах на нефть приведёт к покупкам иностранной валюты для пополнения Фонда национального благосостояния (ФНБ). По мнению аналитиков, ожидаемая активность на валютном рынке вряд ли серьёзно изменит курс рубля.

Ожидается, что министерство объявит данные о нефтегазовых доходах за апрель и объёме валютных операций по бюджетному правилу на май.

Оценки объёма покупок

По приблизительным подсчётам, объём покупок валюты в ближайший месяц может составить чуть менее 400 миллиардов рублей — примерно 13 миллиардов рублей в день.

Для сравнения: сейчас Центробанк продаёт на рынке порядка 4,6 миллиарда рублей в день, тогда как ежедневный оборот на валютном рынке Московской биржи исторически достигает сотен миллиардов рублей.

Таким образом, объём покупаемой Минфином валюты мал по сравнению с общим оборотом и вряд ли окажет сильное давление на курс — скорее он будет выступать стабилизирующим фактором.

Прогнозы по курсу и мнения аналитиков

В базовом сценарии ожидается, что курс доллара в ближайшее время будет держаться в пределах 75–77 рублей, а ближе к концу года может вырасти до около 85 рублей.

Опрос аналитиков даёт оценку объёма покупок в диапазоне 340–455 миллиардов рублей, при этом средняя оценка оказалась близка к 450 миллиардам рублей.

Ранее главный экономист одной из финансовых групп отмечал, что покупки валюты в объёме около 0,3–0,4 трлн рублей с 8 мая по 4 июня способны остановить дальнейшее укрепление рубля.

По состоянию на вечеровые торги американская валюта торговалась примерно по 75,50 рубля.

Сильный рубль невыгоден ни экспортёрам, ни бюджету. Сверхвысокие цены на нефть в марте—апреле и в начале мая могли бы пополнить резервные доходы, но планы Минфина по возобновлению покупок валюты дают основание ожидать более слабый средний курс во втором полугодии — чем выше будут цены на нефть, тем масштабнее, вероятно, окажутся покупки на внутреннем рынке.

Влияние цен на нефть и прогноз Центробанка

В обновлённом прогнозе на 2026 год Центробанк повысил ожидаемую среднюю цену нефти с $45 до $65 за баррель. По оценке регулятора, это принесёт в страну порядка $58 миллиардов дополнительной сырьевой выручки.

С учётом нового прогноза ожидается, что экспортные доходы могут вырасти до примерно $485 миллиардов вместо прежней оценки в $422 миллиарда, а профицит торгового баланса — до $155 миллиардов вместо $90 миллиардов.

Текущие цены на российскую нефть находятся на максимальных за последние пять лет значениях.

Аналитики подчёркивают: если бы бюджетное правило не действовало, в перспективе мая—июня это могло бы привести к укреплению рубля.