Утром в пятницу рубль на международном валютном рынке остается в узком диапазоне на фоне ожиданий итогов заседания совета директоров Банка России, который может пойти на более существенное снижение ключевой ставки, чем предполагает рыночный консенсус. В случае сильного смягчения политики для российской валюты возрастут риски ослабления.
Дополнительным фактором давления на рубль стала недавняя новость о том, что в мае возобновятся валютные интервенции Минфина в рамках бюджетного правила. В условиях высоких мировых цен на нефть это означает, что ведомство будет покупать на бирже иностранную валюту, прежде всего китайский юань, что традиционно снижает поддержку рубля.
При этом, несмотря на негативную реакцию рынка на объявление о возвращении к бюджетному правилу, рубль сохраняет рост по итогам текущей недели — уже пятой подряд. Поддержку ему обеспечивают продажи экспортной выручки от реализации российской нефти по высоким весенним ценам, а в последние дни к этому добавились продажи иностранной валюты сырьевыми компаниями для уплаты налогов 28 апреля.
Ожидания по ключевой ставке Банка России
Банк России объявит свое решение по ключевой ставке в 13:30 мск, а на 15:00 мск запланирована пресс‑конференция руководства регулятора.
Согласно опросу, проведенному среди участников рынка, большинство аналитиков ожидают снижения ключевой ставки на 50 базисных пунктов — до 14,50% годовых. Однако данные последних недель о замедлении инфляции в России усиливают ожидания более глубокого шага — на 100 базисных пунктов.
Текущая динамика рубля к основным валютам
В преддверии решения регулятора пара доллар/рубль около 9:35 мск в системе LSEG находилась у отметки 75,85, рубль немного укреплялся относительно закрытия четверга, по итогам которого потерял около 1%.
Пара евро/рубль находилась в районе 88,60, рубль также демонстрировал незначительное укрепление после снижения примерно на 0,8% по итогам предыдущих торгов.
В паре с юанем на форексе рубль сейчас ослабляется примерно на 0,6%, текущие котировки — 10,61/11,42. На Мосбирже торги парой юань/рубль с расчетами «завтра» в четверг завершились на уровне 11,07, российская валюта подешевела на 1,1%. Объем торгов этой парой за день составил около 164 млрд рублей.
Беспоставочная пара доллар/рубль с расчетами «завтра» завершила торги четверга на отметке 75,21, по сравнению с предыдущим днем рубль ослаб на 0,9%. При этом значительную часть сессии российская валюта торговалась в плюсе и вблизи локальных максимумов, но резко перешла к снижению после сообщения о майском возвращении Минфина на валютный рынок с операциями по бюджетному правилу, приостановленными в начале марта на фоне падения нефтегазовых доходов.
Возобновление бюджетного правила и интервенции Минфина
Параметры валютных операций на май Минфин намерен опубликовать в полдень третьего рабочего дня месяца, 6 мая. В расчетах будет учтен и накопленный за март и апрель объем отложенных интервенций.
В соответствии с действующим механизмом, если фактическая цена нефти превышает заложенный в бюджетное правило порог в 59 долларов за баррель эталонного российского сорта, Минфин направляет рублевые средства на покупку иностранной валюты и золота для пополнения Фонда национального благосостояния. Эти действия одновременно снижают поддержку рубля на рынке.
Рубль с начала апреля: укрепление несмотря на риски
Несмотря на давление со стороны новостей о возобновлении бюджетного правила, с начала апреля рубль на форексе укрепился примерно на 6,7% к доллару и на 5,6% к евро, а на Мосбирже вырос к юаню примерно на 5,7%, продолжая демонстрировать пусть и умеренный, но рост в течение текущей недели.
На этой неделе на внешних площадках рубль поднимался до 74,40 за доллар — это максимум с мая 2023 года. К евро курс достигал 87,36, а на Мосбирже по отношению к юаню — 10,89 рубля, что стало наивысшим значением с конца января.
