Топливный кризис отбросил деловую активность России к уровням весны 2022 года

Падение бизнес‑климата

В июне индикатор бизнес‑климата (ИБК) Центробанка, рассчитываемый по итогам опроса около 12,3 тыс. предприятий, упал до −3,6 пункта против 0,9 в мае. Ноль отделяет рост от спада, поэтому показатель вернулся в зону сокращения деловой активности.

Оценки текущей ситуации и ожидаемые перспективы ухудшились во многих отраслях и во всех группах предприятий — крупных, средних и малых. Значения ИБК и его составляющих в июне были худшими с апреля 2022 года.

Рост ценовых ожиданий

Ценовые ожидания предприятий, которые до этого снижались несколько месяцев, развернулись вверх: ожидаемый годовой темп роста цен вырос с 4,3% до 5,8%. В первую очередь это связано с проблемами на рынке топлива, отмечают экономисты.

Удар по производству и логистике

Атаки по нефтеперерабатывающим мощностям привели к сокращению выпуска нефтепродуктов на 13,5% в мае. Вызванный этим топливный кризис ударил по добыче, логистике, сельскому хозяйству, торговле и другим секторам; основной вклад в падение деловой активности внесли услуги, торговля, добыча полезных ископаемых и транспортировка.

Слабый рост и концентрация в ВПК

Экономический рост в этом году практически обнулился: по оценке Минэкономразвития, в январе–мае он составил около 0,2% в годовом выражении, промышленное производство прибавило порядка 0,4% за пять месяцев. При этом рост сосредоточен в ВПК и отраслях, связанных с госзаказами и импортозамещением, тогда как выпуск в гражданских секторах падает с середины 2024 года.

По словам экспертов, ради поддержания роста в оборонном секторе ресурсы всей экономики перераспределяются в его пользу, но возможности ВПК также ограничены, и эффект от дополнительных вливаний сокращается.

Структурные проблемы и бюджетное давление

В докладе международных исследователей отмечается, что за полгода дефицит бюджета достиг значительных размеров, а главная проблема — нехватка не только денег, но и ресурсов: рабочей силы, технологий и производственных мощностей. Прямые бюджетные вливания всё чаще стимулируют инфляцию, а не рост выпуска.

Монетарная реакция и перспективы

Центробанк держит ключевую ставку на высоком уровне. При этом ИБК перешёл в отрицательную зону, а инфляция ускоряется: с начала года она составила около 4,6%. Опрошенные аналитики резко повысили прогноз инфляции на год: консенсус вырос примерно до 6,2% в этом году и около 4,6% в следующем. Опережающие индикаторы сигнализируют о высокой вероятности рецессии в ближайший год с возможным продолжением более года.