Нефтегазовые доходы федерального бюджета в апреле значительно уступили прогнозам

Поступления от нефти и газа в федеральный бюджет в апреле составили 855,6 млрд руб., что всего на 21 млрд руб. превышает базовый уровень, заложенный при расчёте бюджета. Эти деньги оказались заметно меньше того, на что рассчитывали экономисты и власти.

Главные цифры

По сравнению с апрелем прошлого года доходы сократились — за четыре месяца бюджет получил от нефти и газа 2,3 трлн руб., что на 38,3% меньше, чем годом ранее. За январь—март дефицит бюджета составил около 4,6 трлн руб., превысив годовой план в 3,8 трлн.

Месяц к месяцу поступления выросли примерно на 40%, но дополнительные сверхдоходы оказались значительно ниже прогнозов: вместо ожидаемых сотен миллиардов рублей прирост составил около 21 млрд.

Почему доходы оказались ниже

Основная причина — рост выплат нефтяным компаниям в рамках компенсаций за сдерживание внутренних цен на топливо (демпфер). В апреле такие компенсации достигли примерно 207,5 млрд руб., тогда как месяцем ранее они были существенно ниже.

К тому же укрепление рубля уменьшает рублёвую выручку бюджета, поскольку налоговые ставки привязаны к долларовым значениям.

Последствия для валютных покупок и курса

Из‑за скромных сверхдоходов Минфин сократит объёмы покупок валюты для наполнения ФНБ. Планируемые операции в ближайший месяц будут в несколько раз меньше ожиданий аналитиков и составят порядка 110,3 млрд руб. (примерно 5,8 млрд руб. в день). С учётом ежедневных продаж Центробанка общий объём чистых покупок может составить около 1,2 млрд руб. в день.

Меньшие покупки валюты скорее поддержат рубль: при меньшем спросе на иностранную валюту курс будет склонен к укреплению, что ещё сильнее снижает рублёвые поступления от нефти.

Прогнозы на май

Налоговые платежи за май будут исчисляться исходя из средней цены Urals за апрель — около $94,9 за баррель. Это даёт шанс на значительный прирост нефтегазовых поступлений в мае: оценки экспертов варьируются в районе 400–500 млрд руб., при прочих равных условиях и текущем курсе рубля.

В итоге апрель показал, что высокие мировые цены на нефть не всегда напрямую превращаются в ожидаемые сверхдоходы бюджета: важную роль играют внутренняя политика цен, компенсации и валютный курс.