К концу мая данные по инфляции оказались более благоприятными, чем ожидали аналитики. Часть экспертов не исключает, что Центральный банк сможет снизить ключевую ставку на заседании 19 июня, однако мнения специалистов расходятся — преждевременной радоваться ещё не стоит.
Текущая картина инфляции
Начало года было нелёгким: ускорение роста цен объясняли повышением НДС, увеличением отдельных налогов и акцизов и рядом других факторов. Весной ситуация несколько улучшилась — по итогам апрельского анализа Центробанк зафиксировал, что в среднем за последние три месяца устойчивая инфляция приблизилась к 4%.
В данных за май дважды потребительский индекс опускался ниже 100%, то есть в отдельные недели наблюдалось снижение цен по корзине товаров и услуг. Это пока нельзя считать дефляцией, но показывает временное ослабление инфляционного давления.
Целевой ориентир Центробанка
ЦБ ориентируется на темп роста цен около 4%, который считается наименее болезненным для населения. По состоянию на 20 мая годовая инфляция составляла примерно 5,36%. В некоторых компонентах корзины уже наблюдаются значения близкие к 4%, но для достижения целевого показателя по всей корзине потребуется время. Ранее цели по снижению инфляции переносились несколько раз, и сейчас достижение таргета планируется на 2027 год.
Основные риски в ближайшие месяцы
Среди ближайших рисков аналитики выделяют рост тарифов на жилищно‑коммунальные услуги — ожидается повышение примерно на 9,8–11,9%, что может добавить около 0,4–0,6 процентного пункта к инфляции. Перенос повышения тарифов с июля на октябрь смещает эффект на осенний период. Помимо этого осенью может усилиться сезонный рост цен на фрукты и овощи.
Прогноз до конца года
ЦБ в своих прогнозах ожидает инфляцию на уровне 4,5–5% к концу 2026 года. Правительственные прогнозы недавно были пересмотрены в сторону ухудшения: теперь ожидается около 5,2% к концу года. Некоторые экономисты полагают, что по итогам года инфляция может оказаться ближе к нижней границе прогнозного диапазона, а ключевая ставка на заседании 19 июня может быть снижена примерно до 14%.
